El 20 de agosto de 2026, la Financial Services Commission de Mauritius (FSC) y la Capital Market Authority de los Emiratos Árabes Unidos (CMA de los EAU) firmaron un Memorando de Entendimiento sobre cooperación regulatoria. Para las familias, gestores de fondos e instituciones financieras que ya operan en ambas jurisdicciones, o que están evaluando hacerlo, vale la pena leerlo con atención. El acuerdo cambia poco lo que se puede hacer en cada mercado. Cambia bastante la visibilidad que cada lado de una estructura tiene ahora ante el regulador del otro.
Qué Se Firmó
El memorando fue suscrito por Waleed Saeed Al Awadhi, Director Ejecutivo de la CMA de los EAU, y Heeraman Jowaheer, Oficial Encargado de la FSC de Mauritius. Según el comunicado conjunto de los reguladores, establece un marco de cooperación en "supervisión y vigilancia regulatoria, inspecciones e investigaciones, capacitación regulatoria conjunta, así como intercambio de información, conocimiento, experiencia y mejores prácticas."
Dos aspectos de la redacción son relevantes. Primero, se trata de un acuerdo de cooperación supervisora, no de acceso al mercado: no hay pasaporte regulatorio, ni reconocimiento mutuo de licencias, ni nada que permita a una firma autorizada en una jurisdicción atender clientes en la otra sin una licencia local. Segundo, "inspecciones e investigaciones" figuran junto a "intercambio de información". En la práctica, acuerdos de este tipo suelen permitir que un regulador obtenga, previa solicitud y sujeto a las leyes de cada jurisdicción, información que el otro posee sobre un titular de licencia, y que solicite su asistencia en inspecciones.
El Oficial Encargado de la FSC enmarcó la firma como reflejo de un compromiso compartido de "fomentar un sector de servicios financieros más conectado, integrado y resiliente." El momento también es notable del lado de Mauritius: la FSC está en transición hacia un nuevo liderazgo, con la Sra. Divanandum (Prabha) Chinien, veterana Registrar of Companies, nombrada Directora Ejecutiva con efecto a partir del 31 de agosto de 2026.
Quién Es la CMA de los EAU
La CMA es un nuevo nombre para un regulador ya establecido. Los Decretos Ley Federales N.º 32 y N.º 33 de 2025 sustituyeron a la Securities and Commodities Authority por la Capital Market Authority y reescribieron el marco de mercados de capitales onshore de los EAU, con efecto a partir del 1 de enero de 2026. Los participantes del mercado existentes tienen hasta el 1 de enero de 2027, salvo que el Consejo de la CMA amplíe el plazo, para adecuarse al nuevo régimen.
La CMA regula el mercado de capitales onshore de los EAU: valores, materias primas y, conforme a la nueva ley, activos virtuales, que ahora se clasifican como productos financieros y solo pueden negociarse una vez registrados ante la CMA y listados en una plataforma licenciada por la CMA. Sus facultades de aplicación son considerables: multas administrativas de hasta AED 200 millones, sanciones penales y la capacidad de suspender licencias e inhabilitar a la dirección.
Un límite es importante para quienes utilizan la oferta de Aurevya en los EAU. Las actividades realizadas exclusivamente dentro de las dos zonas francas financieras (el Dubai International Financial Centre, DIFC, y el Abu Dhabi Global Market, ADGM) permanecen bajo sus propios reguladores y fuera de la jurisdicción de la CMA. Pero cualquier actividad regulada dirigida a clientes onshore de los EAU queda dentro del alcance de la CMA, incluso cuando se realiza desde una entidad de zona franca. El memorando con Mauritius es con la CMA, no con el DFSA ni el FSRA; las estructuras de zona franca, por tanto, se ven afectadas principalmente en la medida en que alcanzan a clientes onshore.
El Corredor Ya Existía
El memorando es la capa regulatoria que se suma a una relación Mauritius–EAU que se ha profundizado rápidamente.
El convenio de doble imposición entre ambos países es uno de los más antiguos de la red de Mauritius: firmado el 18 de septiembre de 2006 y vigente desde el 31 de julio de 2007. Conforme a sus artículos sobre dividendos, intereses y regalías, dichos ingresos son gravables únicamente en el Estado de residencia del beneficiario cuando este es el beneficiario efectivo. Desde que el Instrumento Multilateral entró en vigor para ambos países, el tratado se lee junto con el Principal Purpose Test: un beneficio puede denegarse cuando obtenerlo fue uno de los propósitos principales de un acuerdo.
El Acuerdo de Asociación Económica Integral, firmado el 22 de julio de 2024 y vigente desde el 1 de abril de 2025, es el primero de este tipo que los EAU suscriben con un país africano. Bajo este acuerdo, más del 99% de las importaciones de Mauritius provenientes de los EAU, y más del 97% de las importaciones de los EAU provenientes de Mauritius, se benefician de la eliminación arancelaria inmediata o de una reducción gradual en un plazo máximo de cinco años, y el acuerdo abarca servicios (los servicios financieros explícitamente entre ellos), facilitación de inversiones y comercio digital. Un analista ha descrito el resultado como un "modelo de dos centros": Mauritius aportando la capa de gobernanza, tratados y fiducia para el capital que se dirige a África, y Dubái aportando liquidez, contrapartes y ejecución en USD.
Un memorando de supervisión es el siguiente paso natural para un corredor de este tipo.
Qué Cambia en la Práctica
Para un cliente que mantiene, digamos, una Global Business Company de Mauritius que posee subsidiarias operativas en África, junto con una entidad de los EAU que capta o despliega capital en el Golfo, se derivan cuatro consecuencias.
La información ahora puede circular entre los dos reguladores. El memorando proporciona una base para que la información que una autoridad posee sobre un titular de licencia pueda ser solicitada por la otra. La consecuencia práctica es simple: todo lo que se ha informado a un regulador debe ser coherente con lo informado al otro: los mismos beneficiarios finales, la misma narrativa de origen del patrimonio, la misma descripción del negocio.
La sustancia debe ser real en ambos lados. El PPT ya implicaba que una empresa de Mauritius que se apoya en el tratado debe poder demostrar dirección y control central en Mauritius: directores residentes, decisiones de junta tomadas allí, gastos reales. El alcance de la CMA sobre firmas de zona franca que atienden a clientes onshore significa que el lado de los EAU necesita una claridad equivalente sobre dónde están licenciadas sus actividades. Una estructura con funciones genuinas en cada jurisdicción no tiene nada que temer del memorando; una estructura donde un lado existe solo en papel ahora tiene dos reguladores que pueden comparar notas.
Las investigaciones pueden coordinarse. Cuando la CMA abre un asunto de aplicación que involucra a una entidad vinculada a Mauritius, o la FSC hace lo inverso, el memorando proporciona una base para que cada una solicite la asistencia de la otra en inspecciones. Un registro documental que satisfaga a cualquiera de los dos reguladores por sí solo es el estándar práctico.
Los negocios de activos digitales enfrentan dos regímenes alineados. Mauritius regula los servicios de activos virtuales bajo la VAITOS Act 2021 y, el 13 de agosto de 2026, emitió Notas de Orientación sobre Stablecoins. Los EAU ahora tratan los activos virtuales como productos financieros bajo supervisión de la CMA. El memorando no menciona los activos virtuales, pero un token o plataforma que sirva a ambos mercados podría, con el tiempo, ver los dos marcos aplicados de manera coordinada en lugar de como silos separados; las stablecoins usadas como instrumentos de pago en Mauritius también requieren la aprobación del Bank of Mauritius.
Qué No Hace el Memorando
No crea un pasaporte: una licencia de agente de inversión, gestor de CIS o VASP de Mauritius no otorga derecho a solicitar inversores de los EAU, y una licencia de la CMA no otorga derecho a atender a clientes de Mauritius. No cambia las normas fiscales de ninguno de los dos países ni el tratado. No se extiende, en su redacción, a los reguladores del DIFC o el ADGM. Y no hace, por sí mismo, que una estructura conforme sea más onerosa de operar: la carga adicional recae sobre las estructuras que ya estaban expuestas.
Qué Hacer Ahora
A los clientes con acuerdos existentes entre Mauritius y los EAU les convendría revisar, antes del plazo de cumplimiento de la CMA del 1 de enero de 2027, si alguna actividad en los EAU alcanza a clientes onshore y, por tanto, queda dentro del alcance de la CMA; confirmar que la información sobre beneficiarios finales y origen del patrimonio presentada en Mauritius coincide con la presentada en los EAU; documentar la sustancia en Mauritius frente al estándar del PPT (actas de junta, dirección residente, gasto local); y, para cualquier actividad de activos digitales, mapear el negocio frente al marco VAITOS y las normas de activos virtuales de la CMA.
Para quienes aún están decidiendo dónde estructurar, el memorando fortalece, más que debilita, el argumento a favor de combinar ambas jurisdicciones. Los reguladores cooperan con mayor facilidad con contrapartes en las que confían; una estructura Mauritius–EAU ahora se sitúa dentro de una relación de supervisión formal, que es precisamente lo que las contrapartes sofisticadas, los bancos y los socios comanditarios piden cada vez más ver.
Cómo Puede Ayudar Aurevya
Aurevya estructura y administra Global Business Companies, Authorised Companies, trusts y fundaciones de Mauritius y, a través de su oferta en los EAU, entidades de zona franca, mainland, DIFC y ADGM. Podemos revisar una estructura de doble jurisdicción existente frente a los puntos anteriores, o diseñar una desde el inicio con sustancia, licenciamiento y divulgación alineados en ambos lados.
Este artículo es un comentario general y no constituye asesoría legal ni fiscal. Los requisitos regulatorios en ambas jurisdicciones están en evolución; por favor busque asesoría sobre sus circunstancias específicas.