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Entidades de Servicios Financieros

Una Plataforma de Intercambio de Activos Virtuales Regulada

La licencia Clase S de Mercado de Activos Virtuales autoriza el establecimiento y operación de una plataforma de negociación entre pares o un mercado de intercambio estructurado para activos virtuales, respaldado por el sólido marco regulatorio de Mauritius.

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Resumen

¿Qué es un Mercado de Activos Virtuales Clase S?

La licencia Clase S difiere de la Clase M en que autoriza la operación de un mercado o plataforma de intercambio donde compradores y vendedores interactúan directamente, en lugar del modelo de broker-dealer donde el titular actúa como principal o agente. Esto la hace adecuada para modelos de intercambio de estilo descentralizado, plataformas entre pares y operaciones de mercado estructurado donde el operador facilita la coincidencia entre contrapartes en lugar de tomar posiciones propias.

La FSC aplica rigurosos requisitos de AML/CFT, resiliencia operativa y gobernanza a los titulares de la Clase S, reflejando la importancia sistémica de los operadores de mercado y el potencial de uso indebido de los canales de activos virtuales cuando el operador no toma posición en las transacciones. Los operadores de mercado deben implementar controles robustos sobre quién puede participar en la plataforma y qué activos pueden negociarse.

Aurevya asesora a los solicitantes de la Clase S en la documentación de la arquitectura de la plataforma, el diseño del programa AML/CFT para modelos de mercado, los marcos de gobernanza y el proceso de solicitud ante la FSC, con un conocimiento práctico de cómo la VAITO Act se aplica a los modelos de negocio de mercado.

VAITO Act
2021, Licenciado por la FSC
Regulado bajo la legislación de activos virtuales diseñada específicamente para Mauritius, proporcionando una base regulatoria creíble para los operadores de mercado que buscan reconocimiento internacional.
Mercado
Modelo de Negocio
Diseñada específicamente para operadores de mercado P2P y estructurado, distinguiendo la Clase S del modelo de broker-dealer (Clase M) y sus requisitos de riesgo como principal asociados.
4–6
Meses, Plazo de Solicitud
Desde el inicio del trabajo conjunto hasta el otorgamiento de la licencia, incluida la revisión de la plataforma, la evaluación del programa AML/CFT y la revisión por la FSC del marco de gobernanza del mercado.

Alcance de la Autoridad

Características Principales

Plataforma de Negociación P2P
Autorizado para operar una plataforma donde compradores y vendedores de activos virtuales se emparejan directamente, sin que el titular actúe como contraparte en las transacciones. Este modelo entre pares distingue la Clase S de la estructura de broker-dealer (Clase M).
Mercado de Intercambio
El marco de la Clase S acomoda modelos de mercado de intercambio estructurado, donde el operador establece las reglas de negociación, gestiona la coincidencia de órdenes y supervisa la liquidación, sin asumir riesgo de principal en las transacciones individuales.
AML/CFT Robusto
La FSC aplica requisitos AML/CFT particularmente estrictos a los operadores de mercado, reconociendo que las plataformas P2P pueden ser utilizadas de manera indebida sin los controles adecuados sobre los participantes. El programa AML/CFT debe abordar los riesgos específicos del modelo de mercado, incluidos los riesgos de contraparte anónima y el monitoreo de transacciones a nivel de plataforma.
Marco de Gobernanza
Los titulares de la Clase S deben implementar un marco de gobernanza robusto, que cubra las políticas de acceso a la plataforma, criterios de elegibilidad de participantes, estándares de cotización para activos virtuales, reglas de negociación, procedimientos de resolución de disputas y supervisión de las operaciones de la plataforma a nivel de consejo.
Resiliencia Operativa
La FSC exige a los operadores de mercado demostrar resiliencia operativa, incluida la redundancia de la infraestructura tecnológica, planificación de la continuidad del negocio y estándares de ciberseguridad apropiados para la importancia sistémica de un operador de mercado en el ecosistema de activos virtuales.
Regulado por la FSC
La plena supervisión regulatoria bajo la VAITO Act proporciona al mercado Clase S la credibilidad necesaria para atraer a participantes institucionales, asegurar relaciones bancarias y posicionar la plataforma como una alternativa regulada a los mercados de negociación de activos virtuales no regulados.

Proceso

Cómo Funciona

01
Revisión de la Arquitectura de la Plataforma
Revisamos la arquitectura de la plataforma, el diseño del motor de coincidencia, el modelo de libro de órdenes, los procedimientos de liquidación, el marco de incorporación de participantes y los estándares de cotización de activos, confirmando la licencia Clase S como el vehículo regulatorio adecuado e identificando las deficiencias a corregir antes de la solicitud.
02
Estructura Corporativa
Constitución de la entidad en Mauritius, nombramiento de directores cualificados y oficial de cumplimiento, y establecimiento del marco de gobernanza requerido para la solicitud de la Clase S bajo la VAITO Act.
03
Pre-Solicitud ante la FSC
Cuando sea conveniente, facilitamos un contacto previo a la solicitud con la FSC para aclarar las expectativas regulatorias del modelo de mercado propuesto, reduciendo el riesgo de consultas materiales durante el período de revisión formal de la solicitud.
04
Solicitud Completa
Preparación y presentación de la solicitud completa de la Clase S, plan de negocio, descripción de la plataforma, marco de gobernanza, programa AML/CFT, política de elegibilidad de participantes, declaraciones de idoneidad del personal clave y proyecciones financieras.
05
Auditoría Tecnológica
La FSC realiza una evaluación tecnológica de la plataforma de mercado, revisando el motor de coincidencia, la arquitectura de ciberseguridad, los controles de integridad de datos y las disposiciones de continuidad del negocio. Preparamos la documentación tecnológica y gestionamos el proceso de revisión técnica de la FSC.
06
Otorgamiento de la Licencia
Tras el otorgamiento de la licencia, coordinamos la finalización de los procedimientos de incorporación de participantes, el reglamento de negociación y el programa de cumplimiento, garantizando que el mercado esté operativamente listo y sea regulatoriamente conforme desde el primer día de operación comercial.

Consideraciones Prácticas

Requisitos y Plazos

Requisitos Regulatorios

  • Capital social mínimo indicado según lo especificado bajo la VAITO Act para la Clase S
  • Marco AML/CFT integral que aborda los riesgos específicos del mercado
  • Evaluación de seguridad de la plataforma: ciberseguridad, pruebas de penetración, resiliencia
  • Plan de continuidad del negocio que aborda los escenarios de interrupción del servicio de mercado
  • Aprobación de idoneidad del personal clave, incluido el liderazgo tecnológico
  • Marco de elegibilidad e incorporación de participantes
  • Reglamento de negociación y estándares de cotización de activos virtuales
  • Obligaciones continuas de reporte a la FSC bajo la VAITO Act

Plazos Indicativos

  • Constitución Corporativa: 2–3 semanas desde la finalización del KYC y la documentación de la estructura
  • Preparación de la Solicitud: 5–10 semanas; la documentación de la plataforma, el programa AML/CFT y el marco de gobernanza son habitualmente los elementos que más tiempo requieren
  • Revisión de la FSC: 12–20 semanas desde la presentación, incluida la auditoría tecnológica de la plataforma
  • Lanzamiento Operativo: 4–8 semanas tras el otorgamiento de la licencia para la configuración final de la plataforma y las primeras incorporaciones de participantes

Preguntas Frecuentes

Preguntas Frecuentes

La licencia Clase M autoriza al titular a operar como broker-dealer de activos virtuales, actuando como principal o agente en las transacciones de activos virtuales, y gestionando una plataforma donde el titular es una contraparte. La licencia Clase S autoriza al titular a operar un mercado, una plataforma donde compradores y vendedores interactúan directamente entre sí, con el titular proporcionando la infraestructura y las reglas de la plataforma, pero sin actuar como contraparte. La Clase M es el modelo de broker-dealer; la Clase S es el modelo de mercado o intercambio. La elección entre ambas depende de la estructura comercial prevista y del grado en que el operador pretenda asumir riesgo de principal en las transacciones de activos virtuales.
La licencia de mercado Clase S no incluye inherentemente la autoridad de custodia de activos virtuales. Cuando un operador de mercado también desea mantener activos virtuales de los participantes —por ejemplo, en un modelo de depósito o liquidación— puede requerirse autorización regulatoria adicional bajo la VAITO Act. Aurevya asesora sobre si el modelo operativo propuesto requiere autorización de custodia separada y, en tal caso, cómo estructurar las solicitudes de licencia para lograr ambas capacidades de manera eficiente. En muchos modelos de mercado, la liquidación se produce directamente entre los participantes sin que el operador mantenga activos, en cuyo caso puede no requerirse autorización de custodia separada.
La FSC aplica rigurosos requisitos de resiliencia operativa a los operadores de mercado Clase S, reflejando la importancia sistémica de una plataforma a través de la cual se llevan a cabo volúmenes potencialmente significativos de transacciones de activos virtuales. Los requisitos incluyen: infraestructura tecnológica redundante, planes documentados de continuidad del negocio y recuperación ante desastres, pruebas de penetración y evaluaciones de ciberseguridad periódicas, procedimientos de respuesta ante incidentes y estándares mínimos de disponibilidad. Estos requisitos se evalúan como parte de la auditoría tecnológica realizada durante el proceso de solicitud de licencia. Aurevya prepara a los clientes para la auditoría tecnológica de la FSC revisando los estándares de resiliencia e identificando las deficiencias con antelación.
Las obligaciones AML/CFT para un operador de mercado se cumplen principalmente a través de controles a nivel de participantes: KYC integral y debida diligencia sobre todos los participantes admitidos a la plataforma, monitoreo continuo de la actividad de los participantes y los patrones de transacciones, y bloqueo o exclusión de participantes que presenten riesgos AML/CFT inaceptables. A nivel de transacciones, el mercado debe implementar sistemas de monitoreo capaces de detectar patrones de negociación sospechosos, volúmenes inusuales y otros indicadores de riesgo. Los requisitos de cumplimiento de la Regla de Viaje también se aplican a las transferencias de activos virtuales que se realizan a través de o se inician en la plataforma. Aurevya diseña programas AML/CFT específicos para mercados que abordan estas obligaciones de manera integral y en una forma aceptable para la FSC.
Los activos virtuales que pueden negociarse en una plataforma Clase S están determinados por los estándares de cotización de activos virtuales del operador y sujetos a la aceptación de la FSC como parte de la solicitud de licencia. El operador debe tener criterios claros para evaluar los activos virtuales propuestos para su cotización, que cubran las características técnicas, la liquidez, el estatus legal y el perfil de riesgo AML/CFT. La FSC puede imponer condiciones sobre las categorías de activos virtuales que pueden cotizarse, particularmente para activos con características técnicas novedosas o estatus legal poco claro. Aurevya ayuda a diseñar estándares de cotización que sean comercialmente viables y que satisfagan los requisitos de la FSC sobre la elegibilidad de activos en un mercado regulado.

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