Kể từ khi Đạo luật Variable Capital Companies 2022 có hiệu lực vào tháng 5 năm 2022, Mauritius đã mang đến cho các nhà quản lý quỹ một phương tiện kết hợp sự quen thuộc của một công ty với tính linh hoạt của một nền tảng quỹ được phân tách. Variable Capital Company, hay VCC, là một pháp nhân duy nhất thực hiện hoạt động kinh doanh của mình thông qua các quỹ con (sub-fund) và, khi cần thiết, các phương tiện mục đích đặc biệt, mỗi loại được thành lập với sự chấp thuận của Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC). Đối với một nhà quản lý muốn vận hành nhiều hơn một chiến lược mà không phải thành lập, xin cấp phép và tuyển dụng nhân sự cho một công ty quỹ riêng biệt cho từng chiến lược, phương tiện này đáng được xem xét kỹ lưỡng.

Một ô, nhiều quỹ con

VCC là một pháp nhân duy nhất. Bên dưới nó là các quỹ con và, khi hữu ích, các phương tiện mục đích đặc biệt. Pháp nhân ô nắm giữ giấy phép và quản trị; các quỹ con nắm giữ các khoản đầu tư. Ủy ban có thể phê duyệt từng quỹ con hoạt động như một collective investment scheme hoặc closed-end fund, và quỹ con đó sau đó tuân thủ Đạo luật Chứng khoán, các Quy tắc của FSC và các hướng dẫn áp dụng cho loại quỹ đó. Một quỹ con có thể có hoặc không có tư cách pháp nhân riêng biệt, tùy thuộc vào cách nó được thành lập. Ngược lại, các phương tiện mục đích đặc biệt không hoạt động như quỹ: chúng đóng vai trò là phương tiện phụ trợ cho VCC hoặc cho một quỹ con. Điều mà mọi sắp xếp đều có chung là một đầu mối liên hệ quản lý duy nhất và một hội đồng quản trị duy nhất chịu trách nhiệm cho toàn bộ cấu trúc.

Đây chính là sức hấp dẫn thực tiễn. Một nhà quản lý muốn triển khai chiến lược tín dụng tư nhân trong năm nay và chiến lược bất động sản vào năm sau không cần phải thành lập, xin cấp phép và tuyển dụng nhân sự cho hai công ty. Chiến lược thứ hai được bổ sung như một quỹ con vào một pháp nhân ô đã tồn tại, tùy thuộc vào sự chấp thuận của Ủy ban.

Được phân tách theo luật định

Đạo luật quy định rằng tài sản của một quỹ con không được sử dụng để thanh toán các khoản nợ của VCC hoặc của bất kỳ quỹ con nào khác, và chủ nợ của một quỹ con chỉ có thể tìm đến tài sản của quỹ con đó. Do đó, việc phân tách mang tính chất luật định chứ không đơn thuần là hợp đồng: một khoản lỗ trong một chiến lược sẽ chỉ nằm trong phạm vi chiến lược đó. Đối với các nhà đầu tư so sánh một quỹ con VCC với một quỹ độc lập, đây chính là quy định khiến việc so sánh trở nên công bằng.

Vốn di chuyển cùng nhà đầu tư

Vốn cổ phần của một VCC được thiết kế có thể thay đổi. Cổ phần trong một quỹ con dạng mở được phát hành, mua lại hoặc thu hồi theo giá trị tài sản ròng, và VCC có thể mua lại hoặc thu hồi cổ phần của mình theo điều lệ của nó. Cổ tức được công bố theo từng quỹ con và chỉ được chi trả dựa trên tài sản và nợ phải trả của riêng quỹ con đó, sau khi hội đồng quản trị xác nhận về khả năng thanh toán. Khi một VCC muốn giảm vốn cổ phần một cách chính thức hơn, đạo luật yêu cầu một nghị quyết đặc biệt và sự cho phép của Registrar, do đó tính linh hoạt nằm ở việc đăng ký mua và mua lại hằng ngày chứ không phải ở nền tảng vốn.

Một giấy phép, cư trú thuế và khả năng tiếp cận hiệp định

Một VCC Fund đáp ứng các tiêu chí của Đạo luật Dịch vụ Tài chính nắm giữ một Giấy phép Kinh doanh Toàn cầu (Global Business Licence) duy nhất, bất kể các quỹ con của nó có tư cách pháp nhân riêng biệt hay không. Giấy phép đó khiến VCC trở thành đối tượng cư trú thuế tại Mauritius và đủ điều kiện hưởng mạng lưới hiệp định tránh đánh thuế hai lần của quốc gia này, trong đó bốn mươi lăm hiệp định hiện đang có hiệu lực theo Cơ quan Thuế Mauritius. Mức thuế thu nhập doanh nghiệp cơ bản là 15%, và chế độ miễn giảm một phần, miễn 80% đối với một số loại thu nhập nhất định bao gồm thu nhập từ các collective investment scheme, được áp dụng khi đáp ứng các điều kiện về thực chất hoạt động.

Đạo luật cũng cho phép một VCC đưa ra lựa chọn không thể thu hồi để trình bày báo cáo tài chính riêng biệt cho từng quỹ con. Khi thực hiện điều này, Đạo luật Thuế Thu nhập coi mỗi quỹ con là một pháp nhân riêng biệt với VCC và với mọi quỹ con khác, chịu thuế thu nhập trên thu nhập của chính nó. Do đó, một VCC có thể được vận hành như một đối tượng nộp thuế hợp nhất duy nhất hoặc như nhiều đối tượng nộp thuế riêng biệt, tùy thuộc vào yêu cầu của các nhà đầu tư và chiến lược của nó.

Ý nghĩa đối với một nhà quản lý quỹ

Hãy xem xét một nhà quản lý vận hành ba chiến lược: một quỹ tín dụng tư nhân, một quỹ bất động sản và một quỹ đầu tư mạo hiểm. Nếu cấu trúc theo cách thông thường, đó sẽ là ba công ty quỹ, ba hội đồng quản trị, ba giấy phép và ba bộ quan hệ với cơ quan quản lý cũng như các nhà cung cấp dịch vụ. Là một VCC, đó là một pháp nhân ô duy nhất với ba quỹ con:

  • Một hội đồng quản trị và một khung quản trị duy nhất cho cả ba chiến lược, với tài sản của mỗi chiến lược được pháp luật bảo vệ khỏi các khoản nợ của những chiến lược khác.
  • Một chiến lược mới được triển khai như một quỹ con của pháp nhân ô hiện có, với sự chấp thuận của Ủy ban, thay vì như một công ty mới với giấy phép riêng.
  • Các nhà đầu tư đăng ký mua và mua lại từ quỹ con nắm giữ chiến lược của họ theo giá trị tài sản ròng của quỹ con đó, và báo cáo tài chính có thể được hợp nhất trên toàn VCC hoặc trình bày riêng biệt cho từng quỹ con, với cách xử lý thuế tuân theo lựa chọn đã thực hiện.

Kết quả là một nền tảng phát triển cùng với các chiến lược của nhà quản lý thay vì làm gia tăng gánh nặng quản trị của họ.

Aurevya Có Thể Hỗ Trợ Như Thế Nào

Aurevya Wealth cấu trúc và quản lý các Variable Capital Company từ Mauritius. Chúng tôi hỗ trợ các nhà quản lý quỹ về cấp phép, kế toán quỹ và các dịch vụ thư ký công ty, đồng thời phối hợp với các cố vấn của nhà quản lý để quyết định liệu VCC, một quỹ thông thường hay sự kết hợp giữa hai loại hình này là phương tiện phù hợp nhất cho các chiến lược đang được xem xét. Để bắt đầu trao đổi, hãy liên hệ với chúng tôi tại aurevya.com.

Bài viết này là thông tin chung và không cấu thành tư vấn pháp lý, thuế hoặc đầu tư. Các tham chiếu luật định là đến Đạo luật Variable Capital Companies 2022 và Đạo luật Thuế Thu nhập đã được sửa đổi; tỷ lệ và số lượng hiệp định được công bố bởi Cơ quan Thuế Mauritius tại thời điểm viết bài và có thể thay đổi.